中国债务

内容概要

姚余栋

姚余栋，剑桥大学经济学博士，研究员，博士生导师。现任中国人民银行金融研究所所长，并任中国金融会计协会副会长、清华大学财税研究中心特邀研究员、中国新供给经济学50人论坛成员、全球共享金融100人论坛学术委员会主任。主要研究领域为宏观经济与金融发展研究（包括互联网金融）。出版或编著过《共享金融》等多部著作。

金海年

清华大学物理学学士、中国人民大学MBA、中央党校经济学博士。现任诺亚（中国）控股有限公司首席研究官、中国新供给经济学50人论坛成员、中国金融学会绿色金融专委会副秘书长、中国人民大学MBA企业导师。曾就职于大公国际资信评估有限公司、中信集团、中科院、Sapiens、九城集团等机构，挂职于统计局。在经济、金融、财政、互联网及信息科技等领域积累了20多年丰富的理论与实践经验。在《经济日报》《中国证券报》《财政研究》等权威媒体发表过多项研究成果和专业文献，出版过《制度红利：制度对经济增长的决定性影响》等多部著作。

书籍目录

目录

序言 杨凯生 /005

前言 姚余栋 金海年 /013

权威论述

去杠杆的路径与方法 李扬 /00

用市场化思维和手段去杠杆 吴晓灵 /0

债转股的历史经验 李剑阁 /0

第一篇 杠杆问题的国际比较

1.中国高杠杆时期的全球经济背景 /0

新常态中国经济雏形初现 /0

美国货币政策两难处境加深 /0

欧元区成员国经济分化严重 /0

日本“宽货币”持续加码 /0

2.中国债务与杠杆问题的现状与趋势 /0

中国债务状况 /0

金融危机后杠杆率陡峭上行 /0

企业去杠杆刻不容缓 /0

地方政府杠杆率高企 /0

居民杠杆率低位抬升 /0

金融部门杠杆率逐年稳步上升 /0

3.中国杠杆问题的国际比较 /0

中国实体经济杠杆率处于国际中游水平 /0

发达国家和地区去杠杆之路及其经验教训 /0

第二篇 去杠杆应在发展中实现

4.新供给创造新增长是去杠杆的根本 /0

避免企业债务陷阱需要果断“空中加油” /0

经济增长来源于供给一侧 /

5.大力发展各类股权融资是去杠杆的积极之路 /

资本市场与实体经济相辅相成 /

长钱：第三支柱养老资金去杠杆 /

第三篇 通过债务优化助力去杠杆

6.企业信贷债务置换 /

促进企业通过债券融资利国利民 /

以企业信贷债务置换实现去杠杆 /

7.贷转优先股 /

发展优先股的重要战略意义 /

利用优先股进行“空中加油” /

优先股是企业去杠杆的重要“砝码” /

应尽快推出优先股交易 /

公司债转股的法律问题 /

第四篇 推动供给侧改革，防止明斯基时刻

8.配合供给侧改革去杠杆 /

债转股的正确实施应配合供给侧改革 /

警惕明斯基时刻 /

9.积极稳妥实施去杠杆 /

去杠杆不能过度使用凯恩斯主义刺激政策 /

不宜过度压制杠杆率的自然上升 /

突破去杠杆的思维局限 /

作者简介

《中国债务：如何走出高杠杆陷阱》当前，“中国债务”和“杠杆率过高”是世界关注的命题，也是国内经济学界的“世纪之辩”。“去杠杆”已被列为“供给侧改革”的重点内容和“十三五”规划纲要的五大核心任务之一。如何“去杠杆”才能让中国经济平稳过渡到新常态，是关系到经济增长和金融稳定的大问题。

《中国债务：如何走出高杠杆陷阱》由中国工商银行原行长杨凯生作序，由国家金融实验室理事长、中国社会科学院经济学部主任、社科院原副院长李扬教授，清华大学五道口金融学院院长、中国人民银行原副行长吴晓灵女士，以及孙冶方经济科学基金会理事长、清华大学国家金融研究院联席院长、中央汇金投资有限责任公司副董事长、中金公司原董事长李剑阁先生提供权威论述，全景解读了中国债务问题，在国际经验和中国现实的基础上，从发展中做强经济实力与偿债能力、变债务融资为股权融资、优化减轻债务负担等多个角度，全面系统地剖析了中国经济去杠杆之道。全书包括四篇内容：第一篇，将中国的杠杆和债务状况进行分析和国际比较，并对部分国家和地区去杠杆的经验和教训进行总结；第二篇，以发展中去杠杆为主线，针对增长中股权去杠杆、长钱去杠杆等进行阐述；第三篇，从债务优化角度出发，针对贷转债和债转优先股进行阐述；第四篇，对去杠杆的供给侧改革基础和去杠杆的度的问题进行分析。

《中国债务：如何走出高杠杆陷阱》对中国高杠杆问题的剖析和探索，能够为中国债务避免高杠杆陷阱起到系统性的启示作用，从而引发更多专家和决策者进行思考和实践，为中国经济应对新常态的新挑战发挥时代的意义。

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