《投资第一课》章节试读

《投资第一课》的笔记-第87页 - 价值与估值

四种价值投资的类型：
- 稳定价值型：高确定性，此类企业的主营业务已经没有成长的空间，所有企业的留存利润再投资值得关注：向外发展，多元化；偿还债务降低杠杆；大量现金作为低效资产趴在账上。
- 价值成长型：如果企业交出波动较大的成绩单，只有两种可能：一是企业容易受到竞争对手的攻击，或外部经营环境不确定，在会计制度上已经没有合理腾挪的空间；而是出于再融资等原因，需要在特定的年份扮靓报表，只能提前释放业绩，导致后期业绩缩水。如果投资者找不出这个竞争优势，就不要投资，即使这家企业过往的业绩很漂亮。
- 高速成长型：投资者需注意，并非所有新兴产业都具备成长空间，因为有的新兴产业还处于导入期（培养期），有的甚至还没有度过导入期久提前消亡。
- 困境反转型：对于困境反转型的投资，必须对应极低的估值，才值得一搏。建议投资者一定要等到基本面反转确立，同时估值又十分便宜，才考虑介入，两者缺一不可。