出版日期:2014-12
ISBN:978730017518X
作者:本杰明•格雷厄姆,戴维•多德
页数:1162页
内容概要
本杰明•格雷厄姆
●被誉为 “现代证券分析之父”“华尔街教父”，价值投资理论奠基人，其在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。
●作为一代宗师，其投资哲学为“股神”巴菲特、“市盈率鼻祖”约翰•内夫、“指数基金教父”约翰•博格等一大批顶级投资大师所推崇，如今活跃在华尔街的数十位资产规模上亿的投资管理人都自称为他的信徒。
●他不仅是沃伦•巴菲特就读哥伦比亚大学时的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为 “精神导师”，巴菲特称自己投资理论的“85%来自格雷厄姆”。巴菲特甚至给自己的儿子取名霍华德•格雷厄姆•巴菲特，以纪念恩师。
戴维•多德
●哥伦比亚大学商学院副院长、教授，曾任美国金融协会副主席、美国经济学会会员、社会科学研究理事会成员。格雷厄姆的助手、追随者和忠贞不渝的伙伴。
书籍目录
译者序 在中国证券市场转型的过程中重温经典的价值
Foreword
SixthEdition Preface The Timeless Wisdom of Graham and Dodd
Second Edition Preface
First Edition Preface
Six Edition Introduction Benjamin Graham and Security Analysis: The Historical Backdrop
Second Edition Introduction Problems of Investment Policy
PART I SURVEY AND APPROACH
Introduction to Part I The Essential Lessons
by Roger Lowenstein
1. THE SCOPE AND LIMITS OF SECURITY ANALYSIS. THE CONCEPT OF INTRINSIC
VALUE
2. FUNDAMENTAL ELEMENTS IN THE PROBLEM OF ANALYSIS. QUANTITATIVE AND
QUALITATIVE FACTORS
3. SOURCES OF INFORMATION
4. DISTINCTIONS BETWEEN INVESTMENT AND SPECULATION
5. CLASSIFICATION OF SECURITIES
PART II FIXED-VALUE INVESTMENTS
Introduction to Part II Unshackling Bonds by Howard S. Marks
6. THE SELECTION OF FIXED-VALUE INVESTMENTS
7. THE SELECTION OF FIXED-VALUE INVESTMENTS: SECOND AND THIRD PRINCIPLES
8. SPECIFIC STANDARDS FOR BOND INVESTMENT
9. SPECIFIC STANDARDS FOR BOND INVESTMENT (CONTINUED)
10. SPECIFIC STANDARDS FOR BOND INVESTMENT (CONTINUED)
11. SPECIFIC STANDARDS FOR BOND INVESTMENT (CONCLUDED)
12. SPECIAL FACTORS IN THE ANALYSIS OF RAILROAD AND PUBLIC-UTILITY BONDS
13. OTHER SPECIAL FACTORS IN BOND ANALYSIS
14. THE THEORY OF PREFERRED STOCKS
15. TECHNIQUE OF SELECTING PREFERRED STOCKS FOR INVESTMENT
16. INCOME BONDS AND GUARANTEED SECURITIES
17. GUARANTEED SECURITIES (CONTINUED)
18. PROTECTIVE COVENANTS AND REMEDIES OF SENIOR SECURITY HOLDERS
19. PROTECTIVE COVENANTS (CONTINUED)
20. PREFERRED-STOCK PROTECTIVE PROVISIONS. MAINTENANCE OF JUNIOR CAPITAL
21. SUPERVISION OF INVESTMENT HOLDINGS
PART III SENIOR SECURITIES WITH SPECULATIVE FEATURES
Introduction to Part III “Blood and Judgement” by J. Ezra Merkin
22. PRIVILEGED ISSUES
23. TECHNICAL CHARACTERISTICS OF PRIVILEGED SENIOR SECURITIES
24. TECHNICAL ASPECTS OF CONVERTIBLE ISSUES
25. SENIOR SECURITIES WITH WARRANTS. PARTICIPATING ISSUES. SWITCHING AND
HEDGING
26. SENIOR SECURITIES OF QUESTIONABLE SAFETY
PART IV THEORY OF COMMON-STOCK INVESTMENT.THE DIVIDEND FACTOR
Introduction to Part IV Go with the Flow by Bruce Berkowitz
27. THE THEORY OF COMMON-STOCK INVESTMENT
28. NEWER CANONS OF COMMON-STOCK INVESTMENT
29. THE DIVIDEND FACTOR IN COMMON-STOCK ANALYSIS
30. STOCK DIVIDENDS
PART V ANALYSIS OF THE INCOME ACCOUNT. THE EARNINGS FACTOR IN COMMON-STOCK VALUATION
Introduction to Part V The Quest for Rational Investing
by Glenn H. Greenberg
31. ANALYSIS OF THE INCOME ACCOUNT
32. EXTRAORDINARY LOSSES AND OTHER SPECIAL ITEMS IN THE INCOME ACCOUNT
33. MISLEADING ARTIFICES IN THE INCOME ACCOUNT. EARNINGS OF SUBSIDIARIES
34. THE RELATION OF DEPRECIATION AND SIMILAR CHARGES TO EARNING POWER
35. PUBLIC-UTILITY DEPRECIATION POLICIES
36. AMORTIZATION CHARGES FROM THE INVESTOR’S STANDPOINT
37. SIGNIFICANCE OF THE EARNINGS RECORD
38. SPECIFIC REASONS FOR QUESTIONING OR REJECTING THE PAST RECORD
39. PRICE-EARNINGS RATIOS FOR COMMON STOCKS. ADJUSTMENTS FOR CHANGES IN
CAPITALIZATION
40. CAPITALIZATION STRUCTURE
41. LOW-PRICED COMMON STOCKS. ANALYSIS OF THE SOURCE OF INCOME
PART VI BALANCE-SHEET ANALYSIS. IMPLICATIONS OF ASSET VALUES
Introduction to Part VI Deconstructing the Balance Sheet
by Bruce Greenwald
42. BALANCE-SHEET ANALYSIS. SIGNIFICANCE OF BOOK VALUE
43. SIGNIFICANCE OF THE CURRENT-ASSET VALUE
44. IMPLICATIONS OF LIQUIDATING VALUE. STOCKHOLDER-MANAGEMENT
RELATIONSHIPS
45. BALANCE-SHEET ANALYSIS (CONCLUDED)
PART VII ADDITIONAL ASPECTS OF SECURITY ANALYSIS. DISCREPANCIES BETWEEN PRICE AND VALUE
Introduction to Part VII The Great Illusion of the Stock Market and
the Future of Value Investing by David Abrams
46. STOCK-OPTION WARRANTS
47. COST OF FINANCING AND MANAGEMENT
48. SOME ASPECTS OF CORPORATE PYRAMIDING
49. COMPARATIVE ANALYSIS OF COMPANIES IN THE SAME FIELD
50. DISCREPANCIES BETWEEN PRICE AND VALUE
51. DISCREPANCIES BETWEEN PRICE AND VALUE (CONTINUED)
52. MARKET ANALYSIS AND SECURITY ANALYSIS
PART VIII GLOBAL VALUE INVESTING
Globetrotting with Graham and Dodd by Thomas A. Russo
APPENDIX
About This Edition
Acknowledgments
About the Contributors
About the Authors
译者序 在中国证券市场转型的过程中重温经典的价值
巴曙松
国务院发展研究中心金融研究所研究员、博士生导师
中国银行业协会首席经济学家
推荐序 改变一生的智慧之书
沃伦• 巴菲特
伯克希尔 • 哈撒韦公司总裁
第6版 前言 格雷厄姆和多德永恒的智慧
塞思 •卡拉曼
Baupost 集团的证券投资经理人
第2版 前言 对金融行业新发展的探讨
第1版 前言 不可以蠡测海
第6版 引言格雷厄姆和《证券分析》面世：时代背景
詹姆斯 •格兰特
《格兰特利率观察家》创始人
第 2版 引言 投资策略的难题
第一部分 证券分析综览及方法
导读 必不可少的教诲
罗杰•洛温斯坦
美国顶级财经记者，畅销书《巴菲特传》作者
01证券分析的范围与局限以及内在价值的概念
02分析问题的基本要素以及定量和定性因素
03信息来源
04区分投资与投机
05证券的分类
第二部分 固定价值投资
导读 解开债券之谜
霍华德•马克斯
特许金融分析师，洛杉矶橡树资本管理公司总裁
06固定价值投资选择的第一原则
07固定价值投资选择的第二和第三原则
08债券投资的具体标准
09债券投资的具体标准（续）
10债券投资的具体标准（再续）
11债券投资的具体标准（完）
12铁路与公用事业债券分析中的特殊因素
13债券分析中的其他特殊因素
14优先股理论
15优先股投资的选择技巧
16收益债券和担保证券
17担保证券（续）
18保护性条款与优先证券持有人的补偿
19保护性条款（续）
20优先股的保护性条款与维持充足的次级资本
21对所持证券的监管
第三部分 具有投机特征的优先证券
导读 “冲动与理智”
埃兹拉•梅尔金
加布里埃尔资本管理公司管理合伙人
22特权证券
23附带特权优先证券的技术特征
24可转换证券的技术特征
25附带认股权证的优先证券、参与型证券、转换与对冲
26存在安全性问题的优先证券
第四部分 普通股投资理论与股息因素
导读 跟随现金流
布鲁斯•伯考维茨
费尔霍姆资本管理公司创始人
27普通股投资理论
28普通股投资的新准则
29普通股分析的股息因素
30股票股息
第五部分 损益表分析与影响普通股估值的收益因素
导读 追求理性投资
格伦•格林伯格
特许金融分析师，酋长资本管理公司创始人
31损益表分析
32损益表中的非经常性损失和其他特殊项目
33损益表中的误导手段与子公司的盈利
34盈利能力与折旧及其他类似费用之间的关系
35公用事业类公司的折旧政策
36从投资者的角度来看折旧与摊销费用
37 过往收益的作用
38 质疑或否定过往收益
39 普通股市盈率与基于资本总额变化的调整
40 资本结构
41 低价普通股与收益来源分析
第六部分 资产负债表分析与资产价值的内涵
导读 解析资产负债表
布鲁斯•格林沃尔德
格雷厄姆和多德海尔布伦投资中心负责人，《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》作者
42资产负债表分析与账面价值的重要性
43流动资产价值的重要性
44清算价值的意义以及股东与管理层之间的关系
45资产负债表分析（完）
第七部分 证券分析的其他方面：价格与价值间的差异
导读 股票市场大幻象和价值投资的未来
大卫•艾布拉姆斯
艾布拉姆斯资本管理公司总裁
46认股权证
47融资成本和管理成本
48公司金字塔结构的相关内容
49同领域公司的比较分析
50价格与价值的背离
51价格与价值的背离（续）
52市场分析和证券分析
第八部分 全球价值投资
导读 将格雷厄姆与多德的理论应用于世界范围内的投资
托马斯•鲁索
Gardner Russo & Gardner公司合伙人
附 录 1034
第6版跋 1149
致 谢 1151
关于导读作者 1153
关于作者 1157
作者简介
[内容简介]
●《证券分析》被誉为投资者的圣经，自1934年出版以来，80年畅销不衰。市场反复证明，《证券分析》是价值投资的经典之作。《证券分析》第6版（双语版）是1940年版本的升级版。而《证券分析》1940年版本是作者格雷厄姆和多德最满意的版本，也是股神巴菲特最为钟爱的版本。第6版在保持原书原貌的同时，增加了10位华尔街金融大家的导读，既表明了这本书在华尔街投资大师心目中的重要地位，也为这部经典著作增添了时代气息。
●《证券分析》的作者本杰明•格雷厄姆是价值投资理论的奠基人，被誉为“华尔街教父”。他既在美国哥伦比亚大学商学院任过教授，又在华尔街创造过辉煌的投资业绩；既经历过让投资者得意忘形的大牛市，又经历过让投资者沮丧绝望的大萧条。市场锤炼了格雷厄姆，也证明了价值投资的意义所在。
●《证券分析》第6版（双语版）各章导读源自由著名经济学家巴曙松老师领衔专业翻译团队，历时一年半，精心打造的最专业、最权威的中文译本。正如巴曙松老师所言：“历史不会重演，然而总是押着韵脚。当前中国证券市场的转型，同样需要确立价值投资的理念。我决定组织力量翻译《证券分析》第6 版的初衷，也正在于此。”
[编辑推荐]
●《证券分析》第6版是巴菲特唯一亲笔作序推荐图书。本书在1940年经典版本基础上，增加华尔街10位金融大家全新导读，使得经典投资理念与当今市场环境完美结合，让证券分析在新的时代再次焕发出耀眼光彩。
●本书作者格雷厄姆被誉为 “现代证券分析之父”“华尔街教父”，价值投资理论奠基人，其在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。其投资哲学为“股神”巴菲特、“市盈率鼻祖”约翰•内夫、“指数基金教父”约翰•博格等一大批顶级投资大师所推崇，如今活跃在华尔街的数十位资产规模上亿的投资管理人都自称为他的信徒。
●当前中国资本市场正处于挑战与机遇并存的转型过程之中，无论是投资者、上市公司、证券公司等市场参与者，还是监管机构等，都在探索下一步市场发展的新趋势。在这个时间点推出《证券分析》第6版（双语版），是希望价值投资能够成为主导性的投资理念，成为当前市场转型的重要组成部分之一。
●本书中文部分选自巴曙松老师带领的业内专业人士翻译团队，历时一年半潜心打造的最专业、最权威的中文译本。
●在国内，本书得到了上海证券交易所总经理黄红元，国泰基金管理公司总经理金旭，兴业银行行长李仁杰鼎力推荐。在国外，耶鲁首席投资官大卫•斯文森，摩根大通主席兼首席执行官杰米•戴蒙，捐献基金领袖杰克•迈耶等数十位华尔街大鳄联袂推荐。
●湛庐文化出品。