《巴菲特之道》书评

巴菲特投资哲学的魅力

巴菲特投资哲学的魅力——读《巴菲特之道》彭忠富2009年6月，中国阳光私募教父赵丹阳，经过激烈竞争，在美国与股神沃伦•巴菲特共进“天价午餐”，亲耳聆听股神教诲。这顿午餐耗资211万美元，用时三小时，赵丹阳事后说：“太值了，可以少走很多弯路。”这真是听君一席话，胜读十年书啊！但真要指望一顿午餐就能解决所有投资困惑，从而成为巴菲特一样的投资奇才，估计很多人会大失所望。偶像就是偶像，偶像是用来仰视的，而不是用来超越的。巴菲特是有史以来最伟大的投资家，没有之一！巴菲特连续多年击败股市指数，成为美国第二富有的人，身价670亿美元。他的财富既不是来自房地产，也不是来自高科技企业，而是通过投资市场建立起来的。这个市场是面向大众开放的，不论资金多少，人人均可接触。既然巴菲特能过通过投资获得财务自由，那么我们只要掌握了其价值投资的精髓，是否也能实现财富梦想呢？当然可以。因为中国也有股市，成百上千只股票，只要我们坚持持有绩优股，利用复利效应和耐心等待，就可以实现理财梦想。不过投资知易行难，地球人都了解。凡是在中国股市泡过的投资者，都有一把辛酸泪。当今世界获得信息的手段越来越方便，但人们想从股市中分一杯羹却并非易事。绝大多数人钱没有赚着，反而把棺材本都赔了进去，这就是中国散户的命运。在一个投机胜于投资的疯狂市场中，巴菲特的智慧和建议再一次被证明是数以百万计投资者的安全港湾。这就是为什么罗伯特•哈格斯特朗相隔十年之后，再次完成《巴菲特之道》第三版的原因。作者将巴菲特的价值投资哲学在书中条分缕析，并向读者解释了如何将巴菲特特有的有效方法融入自己的行为之中。伴随着巴菲特的个人经历和职业历程，这本书还介绍了很多重要人物，从本杰明•格雷厄姆到菲利普•费雪，再到查理•芒格，他们影响了巴菲特的投资观。通过本书，你将了解巴菲特如何挑选股票以及购买企业，这二者实际上都建立在同样的模式下，其中的行为秘籍被解码为十二个投资准则。本书包括八章，分别是：五西格玛事件，世界上最伟大的投资家；沃伦•巴菲特的教育；购买企业的12个坚定准则；普通股投资九个案例；投资组合管理，投资数学；投资心理学；耐心的价值和最伟大的投资家。一路走来，巴菲特的投资原则从未改变。他目前仍然继续使用着本书中所展示的原则：视买股票如同买整个企业的一部分；构建一个专注的、不经常频繁交易的投资组合；仅仅投资于那些你明白的企业；在买入价格和公司长期价值之间，寻求一个安全边际。通过书中的第一手资料，你会了解伯克希尔-哈撒韦公司如何运用这些投资准则进行企业并购。在学习了如何进行理性决策之后，书中还展示了为什么巴菲特认为集中投资极大地简化了投资组合管理的任务。从中，你还能获知巴菲特如何处理投资管理中遇到的心理挑战，以及在长期投资中耐心所扮演的角色。沃伦•巴菲特管理投资的方法已经跨越了六十年，将他的投资准则融入你的思维和投资行动，这或许不能让你成为亿万富翁，但一定会改变并提高你的长期投资水平，你将成为更好的投资者。通过这本书去懂得巴菲特，将他的智慧融入自己的投资体系里，只有这样，你才有可能创造自己的成功。如何做一个高明的投资者呢？一是要正确区分投资与投机；二是了解自己的天性；三是持续学习；四是持续实践，要在学习的基础上持续实践，最终形成自己的投资风格；五是持续专注；六是要成为一个纯粹的投资者。作者总结的巴菲特12条准则，并非适合于所有的对象，例如要求“具有持续的运营历史”、“高利润率”等，这些几乎无法运用于新兴高科技类企业的投资，如果你想用巴菲特理念去炒买创业板，一定会大失所望。但这到底是巴菲特理念的“局限”，还是其历时60年，在资本市场的惊涛骇浪中屹立不倒的秘密所在？时光会说明一切。尽信书不如无书，就像当年巴菲特若是尽信了他的伟大导师格雷厄姆的理论，绝不会有今天的成就一样，读书，多读，兼听、多思考，信也不要迷信，理论与实践相结合，这才是人生阅读的真正意义。

投资的全面指导

书很不错，在股票选取的策略，投资者的心态，投资的组合管理三个方面都有详细的论述，认为是学习投资的人都应该多读几遍。投资股票就是投资企业以企业分析师的心态去投资，而不是经济分析师，更不是股票分析师用巴菲特的十二准则分析要投资的股票价值和成长并不矛盾，他们某处是交汇在一起的。价值是未来现金折现后的现值；成长是为了确定价值的计算。坚守自己能力圈，不做自己不懂的投资对于没有精力分析企业的人，就去做指数投资保持耐心，长期持有你认真分析过后的股票严格控制交易次数不去关注每天行情，因为这种关注会影响自己的判断和心情投资中保持头脑清晰，保持理性比 IQ 更重要你的对与错不会因为别人的赞成或反对而改变，你正确是因为你的数据和推理均正确最好的投资来源于自己的发现，而非别人的推荐

价值投资，有缘者入

【http://blog.sina.com.cn/leiwon】买股票就是买企业，持有股票时不妨把自己视作一项事业的合伙人，当你怀揣这样的心态走进股市，基本上就入了价值投资的门儿了。懂了吗？不太明白。。。嗯，没关系，我举个例子。假设你的一个朋友邀你合伙开餐馆，很靠谱呦，不需出力，只需出钱，你的朋友全权负责经营管理。出于多年来对朋友全方位的信任，你拿出100万元入股了。餐馆顺利开业，每天宾客盈门，生意蒸蒸日上。一年经营下来，你的朋友兴冲冲地告诉你，初始投入的100万元已经值120万元啦！不过，为了扩大经营，你的朋友决定将上年净利润的八成用于开设分店，余下两成用于分红。也就是说，你拿到了4万元的现金红利，留在餐馆里的股份变为116万元。第二年，在你的朋友精心打理下，餐馆规模实现平稳增长，盈利能力保持较好水平，你被告知，年初116万元的股份已经价值139.2万元啦！与上年度相仿，八成净利润继续投入生产经营，余下两成派发红利，你拿到了4.64万元。第三年，第四年，第五年，以此类推，每年拿到的分红越来多，手中的股份越来越厚。。。我问你，如果真有这样的生意摆在你面前，你做不做？做啊！傻子才不做呢！好，你会将餐馆的股份转让出去吗？除非出现重大突发事件才会转让吧。就像拥有一间商铺，最好的选择当然是常年收租了，谁会卖掉会下蛋的鸡呢？哈哈哈。。。这就对了嘛！市场上那些低估的蓝筹股，净资产收益率在10%以上的比比皆是，你拣几支买入，不就相当于前面说的餐馆生意吗？哦。。。那要是股票不涨肿么办？DUANG！DUANG！DUANG！⊙﹏⊙类似以上的对话，我亲身经历过几次，以至于后来不得不信：价值投资这回事，懂的人跟他讲5分钟就够了，不懂的人讲再多他也不会懂。所谓佛渡有缘人，就是这个道理。书中提到：“巴菲特认为，他所做的一切，不超出任何人的能力。”对此，知名投资人杨宝忠在推荐序中说：“但是，好思想只会帮助那些乐于帮助自己的人，一个人的转变首先取决于他的内心。”所以，初学者阅读本书之前，请首先把自己放空。Stay hungry, stay foolish.