期权波动率交易：波动市场中的盈利策略

内容概要

亚当·华纳

(Adam Warner)

华纳专职期权交易超过20年，是"每日期权报道"的创始人，是广受欢迎的交易网站Minyanville.com的专家会员。他的文章常见于大量网站，包括Tradingmarket.com、Stochtwits.com和Wallstrip.com。

大连商品交易所译丛编委会

主　任：李正强

副主任：冯　博　李　鸣

编 委：王凤海　朱丽红　夏耘　魏振祥　刘志强

本书翻译组：陈安平 傅 晓 时晓虹 王 涛 王赞钧

宋宵冬 彭 云 张恩维

书籍目录

目录

前言

第1章　我是谁？我为何在此
1

我是谁？我如何来到这里
1

我要去迪士尼乐园
3

略作停留以消除误解，如何
5

那些日子早已不在
11

回到1988年的德劳瑞恩
11

究竟是如何盈利的
13

那么实际是如何起作用的
15

差劲的团队/专家又是怎么做的
16

没什么永恒不变，11月的冷雨也一样
17

他们现在在哪儿
20

现在该怎么办
21

第2章　读懂希腊值
23

Delta
23

Gamma
25

Vega
26

Theta
28

第3章　理解波动率指数（VIX）
31

那时或许也是我真实的生活
33

VIX已死，VIX万岁
34

变、变、变，一路在变
35

新VIX：改动皆徒劳？
37

VIX出什么问题了
38

日历巧合
39

偏度巧合
41

消息巧合
42

总结
43

第4章　VIX的基本要点
45

尽管立场不同，但我们仍一起沦陷了
47

我们能够预测VIX吗
52

总结
57

第5章　波动率择时
59

你坐的时机决定你坐的位置
61

对卖方来说是怎样的情形呢
68

我们的下一个"戏法"：月周期分成两半会发现什么
71

总结
73

第6章　交易员如何交易波动率
75

高买低卖？
75

大家都在水里
76

"Gamma多头先生"
78

"赚权利金的女士"
82

高波动率如何影响交易双方
87

低波动率有什么影响呢
88

总结
89

第7章　期权和季报
91

抬高期权价格
91

自主盈利反应的预测
93

一个真实的案例
94

好吧，再来个实际的例子
96

现在该怎么办
97

方向？我们不需要判断方向
99

如果明天是到期日怎么办
100

总结
100

第8章　如同天气：VIX交易及其为何非你所想
103

他们没有对冲你认为他们该对冲的风险
104

到期时我什么都没给你
107

如果VIX期货和期权未尽如你意怎么办
109

一个建立在对衍生品等价物估计的相关衍生品之上的衍生品
110

对普通投资者而言VIX产品是对冲效率最高的吗
113

让游戏开始吧
115

你真的想交易这些迎面而来的"小狗"
119

仅买入波动率的波动率如何
121

或许只是净卖出期权？
122

从VIX产品交易中你能获得什么交易信号
123

总结
126

第9章　比率，比率
127

在这个良好的衡量指标上我出了什么问题
127

我们关注的这些数字
130

到底怎么了
134

我们考虑看跌期权/看涨期权比率与波动率的关系如何
136

随机噪声？
139

向上的系统
140

对单只股票会如何
141

总结
144

第10章　大头针困扰
145

行权价格上的大头针风险，"都市传奇"？
146

我们如何看待大头针风险
148

关于那只手
150

我们能预见大头针风险或挤压风险吗
152

周期看起来像什么
153

什么时候开始寻找
155

要是有人操纵这个游戏怎么办
158

最痛点
159

总结
160

第11章　打破神话和其他各种期权到期日相关的统计
163

到期日：巨大波动率对最大波动率
163

到期的一周能见到到期周期中最大的波动率吗
165

到期周趋向于波动强，到期日后趋向于波动弱
168

真的存在周二掉头这回事吗
169

到期前一周的周四与到期时的波动方向相反
170

到期日真的延长为另一个交易日？
171

如果VIX没有做其应该做的，这就是个警示信号
171

总结
174

第12章　买入开立：押注策略
177

想要交易买入开立策略吗
180

趁热打铁？
182

拼图游戏中隐藏的迷
189

总结
191

第13章　策略屋
193

裸看跌期权
193

牛市看涨期权价差组合
196

熊市看跌期权价差组合
199

逆价差组合
200

日历看涨期权价差组合
202

逆价差和日历价差的组合
204

蝶式组合
205

铁蝴蝶组合
207

秃鹰组合
208

铁秃鹰组合
209

合成期权
210

领子期权
211

股价修复
212

股息策略
215

总结
217

第14章　2倍杠杆和反向ETF
219

我们再深入地阐述一下
224

嗨，这怎么了
227

不要担心，我们可以把这一切归因于波动率
230

3倍杠杆呢
231

该如何对付这些野兽呢
232

仓位大小的影响
233

买入看跌期权怎么样呢
236

可能出错的事情会变得错上加错
236

数学能够解决对冲的问题吗
238

如果你是日内交易者，请忘记最后4部分
240

这些杠杆赌博在市场上的净效应
241

再来说说期权
243

我们学会了什么
248

第15章　衍生品统计图表
249

衍生品的终极衍生品会是怎样的呢
253

我应该怎样绘制VIX图表呢
256

学习时间
258

总结
264

第16章　高于前成交价及其他原则
267

如果我赌一只股票下跌，需要实际卖空它吗
271

对你这种小投资者或小交易员影响几何
272

后记
274

作者简介

过去十几年间，波动率概念吸引了全球各个市场的交易员们的广泛关注,也引发了对波动率含义及其原理的过度渲染和大肆传播。

本书澄清了有关波动率交易的一些常见误解，展示了专家如何成功地管理期权交易账户和投资组合。

本书对波动率指数进行了深入审视，并说明了怎样与其他分析工具一道准确测量投资者情绪。但是，只能识别出趋势还远远不够。为了告诉你期权投资所需的所有信息，本书还包括了一下内容：

以交易行为为背景，解析历史波动率形态。

研究波动率交易行为的心理。

揭示了对扭曲异常市场噪声的检验。

作者亚当o华纳是一位杰出的交易策略家和财经作家，书中阐述对数学概念举重若轻，却完全涵盖了期权避险参数的各个方面，并为更高级的期权和波动率概念打下基础。他解释了如何用市场上最新的交易工具分散你的投资选择，包括为波动率交易员提供了超常赚钱机会的交易所交易基金（ETF）。

将本书介绍的概念加以利用，你将有能力辨识、获得并处理每天丰富的数据，可以像专业交易员那样掌握市场节奏，并开发出自己最有效且经得起时间检验的策略，锁定投资情绪大幅波动时的巨额利润。

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