约翰•博格的投资50年

出版日期:2014-5
ISBN:9787111464893
作者:（美）约翰C. 博格
页数:428页

内容概要

约翰•博格

被《财富》杂志评为20世纪四位投资巨人之一。他是世界第一大基金管理公司先锋集团的创始人与董事长，这家基金公司旗下管理着超过1万亿美元的资金。他是指数基金的缔造者，正是他所创造的指数基金开创了一个全新的投资时代。而在这些光环环绕之下的约翰•博格还有着另一面：他被人称为基金行业的“圣徒”、资管行业的“讨厌鬼”。因为身为基金行业教父的他，年逾80岁高龄却仍像不知疲倦的堂吉诃德一样，在媒体上批评讽刺基金行业的弊端。他长年为工薪族投资者提供低费率、低风险、收益稳定的投资产品，由于他对小投资者的担当与承诺，他被誉为“投资界的良心”。

书籍目录

推荐序一（保罗•沃尔克）

推荐序二（威廉•艾伦）

前言

第一部分

精明投资者的投资策略 …… 1

1　新世纪的投资：百吉饼和多纳圈 …… 4

2　投资的文化冲突：复杂性与简单性 …… 16

3　股票型基金的选择：针还是干草堆 …… 31

4 　自信年代的风险和风险控制（或者是贪婪吗） …… 45

5　买入股票？别犯傻！ …… 63

6　指数投资的垂死挣扎 …… 78

7　指数投资25年：当主动型经理赢了的时候，谁输了 …… 93

8 　选择股票型共同基金 …… 103

9 　第三类共同基金 …… 116

第二部分

从事共同基金行业 …… 129

10　共同基金：光明与黑暗的悖论 …… 131

11　经济学101：共同基金投资者……基金经理 …… 142

12　提升基金行业竞争优势 …… 156

13　创造股东价值：通过基金……为基金股东 …… 168

14 　沉默的基金：投资策略和公司治理 …… 183

15　迷失方向：独立董事在哪里 …… 194

第三部分

经济学和理想主义：先锋基金试验 …… 203

16　先锋基金：幸运儿 …… 206

17　变革之风：先锋基金的内部管理试验 …… 216

18　解救 …… 229

19　拉长的阴影，经济学和理想主义 …… 242

20　站在历史的正确一面 …… 251

第四部分

个人视角 …… 269

21　基金行业的转变：狐狸与刺猬 …… 272

22　简单化的威严 …… 286

23　如何衡量人生价值 …… 290

24　神奇的心 …… 294

25　不顾一切坚持到底 …… 305

第五部分

毕业论文 …… 313

作者简介

约翰•博格是20世纪卓越的金融巨头之一。由于对共同基金高额成本，以及对投资者长期收益的损害而深感忧虑，他于1974年创立了先锋基金。在短短几年内，他率先在业内引入了指数基金，开创了现代免佣基金并重新定义了债券管理基金。通过创建一种新型的由股东所有的基金企业，他给数百万名投资者提供了一种崭新的、高效的方式进行投资，在业内率先对原有的金融秩序发出挑战。

约翰•博格仍在那里战斗。本书回顾了他辉煌的职业生涯，其中包括几个重要的投资主题：

简单投资策略的作用

长期投资的效率经济学

不良情绪如何导致投资失败

指数投资在金融市场中的作用

指数基金如何通过降低销售费用、管理费用、交易成本和机会成本，为投资者带来财富

对21世纪的投资者来说，约翰•博格的思想是实现独立投资的坚实根基。在书中，他充分展示了自己在追寻公平和诚实的过程中所展现的坚韧、远见和毫不妥协的精神。

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发布书评

　
　

精彩书评 (总计1条)

  •     在梳理了1915年至今的市场发展史之后，John C. Bogle发现，只需要将三个因素考虑在内，就可以解释过去的股票投资回报率，并准确预测未来的收益率。第一个因素：用年度股息除以股价，即股息收益率，在预测中发挥作用的比例目前是2.2%。第二个因素：盈利增长率，平均占比约为4.7%。John C. Bogle将这两个因素统称为“投资收益”，因为它们是建立在上市公司赚到的现金的基础上的。第三个因素：投机收益，或者众多投资者关于股票心理价位方面的任何变化，换个金融学说法就是市盈率。标普500现在的市盈率接近23。如果市盈率在下一个十年攀升到25，即上涨10%左右，那将增加大约1%的股票年度投资收益。反过来，如果市盈率跌至20，即下跌10%，那么下一个十年的股票投资收益也将减少1%左右。上述2.2%的股息收益率，加上4.7%的盈利增长率，就等于6.9%，略低于7%。如果市场估值年度涨幅为1%，那么平均投资收益率将增长至8%左右；反之，如果年度跌幅为1%，那么平均投资收益将下跌约6%。至于债券，John C. Bogle认为，基本上需要知道的就是收益率除以市场价格。分析自1906年至今的十年期国债，至少90%的情况下，债券此后的投资收益可以用最初的收益率来解释，此后的投资资金的投资回报基本就是最开始的收益率。巴克莱美国综合国债和企业债券指数（Barclays U.S. Aggregate index of government and corporate bonds）收益率为2.6%，这是基准预期。上述所有指标都没有将通胀因素考虑在内。如果计入购买力损失，那么，股市平均年度投资收益率在5%左右，而债券则不及1%。再次提醒：这种预测是覆盖下一个十年的平均预估，而不是下一年。当然，John C. Bogle自己也承认，所有上述方法都需取决于市场价格的再平衡和变化。

精彩短评 (总计2条)

  •     基金投资是最简单有效的投资方式
  •     演讲稿和论文合集 不少重复的观点
 

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